Следующая созданная летающая лодка, после учебно-тренировочной SM, Ikarus IM (Izvidač Mornarički или Икарус ИМ) в серию не пошла. Это был полутораплан-разведчик с мотором BMW в 260 л. с. На базе IM создали усовершенствованный вариант Ikarus IO (Izvidač Obalni или Икарус ОИ).

Проект IO был бипланом с крыльями неравного размаха, более традиционной для того времени конфигурации, чем Ikarus IM, но с мотором Librerti L-12 мощностью 400 л.с. и тем же размещением экипажа.

Первый полет прототипа самолета состоялся в сентябре 1926 года. В 1927 году для разведывательных целей флота построили первую серию из 12 машин. Как и IM, летающая лодка IO была вооружена одним 7,7-мм пулеметом на кольцевой установке в носовой части корпуса.

Всего было произведено 38 экземпляров летающей лодки IO четырех типов - IO / Li с двигателем Librerti L-12 400 л.с., (36 + 1 прототип построены в 1927 и 1928 годах), IO / Lo - с двигателем Lorraine-Dietrich 12Eb 450 л.с., (1 прототип в 1929 году), IO / Re - с двигателем Renault 12Ke 500 л.с. (1 прототип в 1937 году) и IO / Lo с двигателем Lorraine Dietrich-12dB 400 л.с. (20 экземпляров в 1934 году год).

Летно-технические характеристики

Модификация	IO
Размах крыла, м	15.20
Длина самолета,м	10.40
Высота самолета,м	3.52
Площадь крыла,м2	47.50
Масса, кг
пустого самолета	1520
максимальная взлетная	2450
Тип двигателя	1 ПД Librerti L-12
Мощность, л.с.	1 х 400
Максимальная скорость, км/ч	170
Крейсерская скорость, км/ч	145
Практическая дальность, км	600
Практический потолок, м	4500
Экипаж, чел	3
Воружение:	один подвижный передний 7.7-мм пулемет до 250 кг легких бомб